根据中国银行研究院近期发布的经济分析报告，2025年第三季度的市场动态显示，扩内需政策在提振消费方面取得了显著成效，但同时也暴露出不同消费领域间的明显差异。
从消费品市场来看，"以旧换新"等促销措施对刺激家电和通信设备销售起到了积极作用。统计数据显示，今年1-5月社会消费品零售总额同比增长5%，增速较去年同期提升0.9个百分点，较一季度增长了0.4个百分点。服务消费方面同样表现亮眼，1-5月服务零售额同比增长5.2%，高于商品零售增速0.1个百分点。
然而，各细分市场间的分化趋势日益显著。首先，传统消费与新兴消费领域呈现出此消彼长的态势。年轻消费者逐渐从注重"面子消费"转向追求个性化和自我满足的"悦己消费"。这种转变导致白酒、高端奢侈品等传统品类的需求明显减弱。以白酒为例，截至2025年6月11日，飞天茅台（当年散装）的批发参考价为1990元，较上年末下降了10%，与2021年的高点相比更是下滑超过35%。
从企业表现来看，今年一季度，20家白酒上市公司合计营收同比增长约1.69%，较去年同期增速回落了5.61个百分点。相比之下，新兴消费领域却展现出强劲增长势头。例如，泡泡玛特（POP MART）今年一季度营收同比大幅增长165%-170%。尽管新兴消费市场规模相对较小，但其发展速度令人关注。
其次，高线城市与低线城市的消费表现也形成鲜明对比。以上海和北京为代表的一线城市，社会消费品零售总额增速分别为-3.7%和-0.3%，明显低于全国平均水平。这主要是由于一线城市较高的房价和居民普遍的房贷压力，导致消费者观望情绪浓厚。而二线城市如山东济宁、湖南衡阳以及河南郑州等地则显示出更强的消费活力，1-4月社会消费品零售总额增速分别达到7.2%、6.8%和5.9%。
